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2018年一轮博弈,纺织行业谁会是赢家?

2018年12月25日 10:27  纺织服装机械网    点击:4563
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  上周,国际油价又开始了断崖式的下跌。
 
  截至12月19日20时,美国NYMEX原油期货主力合约报价徘徊在46.42美元/桶附近,过去3个交易日,它从51.25美元一路跌至45.79美元,累计跌幅超过13%;若从10月初NYMEX原油期货主力合约报价创下过去四年高点76.90美元计算,过去80天油价跌幅接近约40%。
 
  国际油价的下跌,带动了整个聚酯产业链的下行,为原本就万分艰难的涤纶长丝年底去库存之路蒙上了一层阴影。
 
  涤丝去库存前路漫漫
 
  时间已经临近年末,市场上的订单数量越来越少。对于织造企业来说,接下来要做的基本就是把手头剩下的订单做完,把应收款收了,后囤一波原料以后等过年了。
 
  从之前走访到的情况来看,因为今年行情不太好,加上过年时间比较早的原因,大量织造企业的放假时间普遍都在1月15日到1月20日之间,距今还有一个月不到的时间。按照往年的惯例来看,大部分织造企业都会在接下来一个月内购买一次原料,且数量不会少。对于聚酯企业来说,这也是年内后一次清库存的机会了。
 
  现在的聚酯企业日子不好过,或者说,从今年9月开始,聚酯企业的日子就没有好过过。现在聚酯企业重要的工作就是去库存,而其中的重点就是抓住那一波织造企业囤原料的行情。
 
  为了达成这一目的,聚酯工厂也确实做出了不少努力:
 
  1、今年的聚酯装置停产检修计划给提前了。这一点很好理解,毕竟对比近两个月来的聚酯产销情况,涤纶长丝现阶段的产能是过剩的。都快放假了,不把产能停掉一些,要怎么去库存?
 
  2、前两周时间,聚酯价格呈现出了一种稳中有涨的局面。以常见的涤纶长丝FDY 150D/96F规格为例,我们可以看到,时间进入12月以后,在PTA、乙二醇价格不断波动的情况下,涤纶长丝的价格却表现出了一个稳重略涨的现象,这既不会刺激到下游织造市场敏感的神经,也能够让织造工厂觉得“早买早放心,晚买要涨价”,提高市场的买气,不得不说是一种高明的手段。
 
  这些措施确实也起到了一定的效果,从涤丝库存动态图我们可以看出,进入12月以后,涤纶长丝的库存确实是在一路走低中。
 
  如果一直按照这个趋势走下去,聚酯厂家能够逐渐地去库存,下游织造工厂也可以安心地备货,但事情却远远没有这么简单。
 
  聚酯工厂和织造企业的博弈
 
  随着本周原油价格开始下跌,聚酯产业链上PX、PTA、乙二醇也开始不断走跌,涤纶长丝虽然硬挺着暂时不跌价,可它又能挺多久?
 
  假定一台喷水织机一天使用30kg的原料,如果是一家有100台喷水织机的工厂,那它一个月就要消耗原料接近90吨。按照过年之前囤1个月原料来计算,如果涤丝价格跌了500元/吨,那跌价前和跌价后这些原料的差距就有45000元。
 
  而对聚酯工厂也是这样,如果同样是那批90吨的原料,在跌价前和跌价后卖出,聚酯工厂的毛利润就差了45000元。
 
  织造厂家想等原料降价了以后卖,聚酯工厂想在去库存的同时尽量把原料卖出高价。
 
  织造厂家年底需要备货一定会买丝,但什么时候买买多少却是不确定的;聚酯工厂为了回笼资金,保护它对涤纶长丝的定价权,所以一定要去库存。
 
  所以后的问题就变成了织造企业什么时候买丝?会买多少丝?涤纶长丝什么时候降价?
 
  织造企业什么时候买丝?
 
  在12月初的时候,因为G20峰会中美双方元首会晤达成中美贸易摩擦缓和的利好因素影响,聚酯产销在12月3日爆出了400%的高位,之后几天虽然产销略有回落,基本也维持在100%以上。在这段时间内,有迫切购买原料需求的织造企业大部分已经购买了充足的原料,甚至有部分企业把年底囤货的工作都完成了。
 
  因此,现在大部分织造企业手里不缺丝,在知道价格未来大概率下降的时候当然会再观望一阵子,即使有一些企业现阶段需要买丝来生产,也基本都是随买随用,不存在如今囤货的可能性。基本都要观望到价格差不多见底了,再行囤货。
 
  织造企业会买多少丝?
 
  织造企业会囤多少原料,跟现阶段的织造行情和未来织造行情预估有关。12月19日晚,美联储做出今年第四次加息的决定,影响大的自然就是美元的汇率。前阶段,受中美贸易缓和的影响,传出宁波聚酯工厂和苏美盛等大型企业接到价值上亿外单的消息。对于这些大型企业来说,汇率的小幅波动就会对他们的利润产生非常大幅度的影响。
 
  另一方面,在走访中笔者发现,对中小型的纺织企业来说,中美贸易缓和对他们的年末行情基本没有影响,甚至为了清库存,市场上还存在着一些抛货的现象。由此可见,布老板们对明年的行情其实并不太乐观,因此在年末囤货的时候囤的数量预计也不会太多。
 
  涤纶长丝什么时候会降价?
 
  美联储加息除了会影响汇率之外,对黄金、原油等大宗商品的价格也会产生一定的冲击,今年之前三次的加息分别在3月、6月、9月。从国际油价走势来看,之前的几次加息之后,国际油价的走势都有小幅向下的趋势,但这个变化一般只存在1-2天的时间。
 
  不过目前的国际油价本就处于下行通道,此时美联储再行加息只会进一步地打压油价。油价一跌,PTA、乙二醇的价格恐怕也会跟着下跌。
 
  此外,下游织造近期对聚酯的买气也很弱。本周,聚酯的产销情况已经变得非常差,周三(12月19日)那天竟然只有3-5成。因此笔者预计,如果原油延续跌势,聚酯产销也一直这么差下去,涤纶长丝的价格很快就会向下跌。
 
  “买涨不买跌”的规律失效了?
 
  从近的产销我们可以发现一个有趣的现象:虽然涤纶长丝的价格没有下跌,织造厂家也有备货的需求,但是聚酯产销却是一天比一天差,是“买涨不买跌”的规律失效了吗?
 
  事实并不是如此,“买涨不买跌”基于的是在产品价格一直上涨的情况下,购买方对产品未来预期价格看涨的情况下才能达成的。但是目前聚酯市场的情况,上下游的情况对涤纶长丝的销售都不利,未来涤丝价格预期走低,而织造厂家备货所涉及的资金又非常庞大,对原料价格的敏感性很高,因此才造成了现在这样的情况。
 
  随着油价的大幅下跌,年末的纺织行情从涤纶长丝稳中有涨,织造企业有序备货,聚酯企业喜清库存一下子就变成了聚酯工厂不愿跌价,织造企业不愿买丝,聚酯产销再次回落。如果想要破局,总有一方需要作出让步。从目前的情况来看,聚酯企业让步的可能性要更大一些。


(来源:中国纺织服装机械网)

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